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去年，各级纪检监察机关共立案审查存在违反政治纪律行为案件2.7万件，处分2.5万人，其中中管干部29人。政治上有问题的人，能力越强、职位越高危害就越大。不久前被“双开”的云南德宏州人大常委会原主任余麻约，一大特征就是说一套做一套，表里不一。他每年都积极参加并主持所在单位党组织的民主生活会、组织生活会和“三会一课”，会上积极发言，大讲如何对党忠诚、怎样勤政廉政，会后却大肆敛财，收受贿赂次数达200余次。更恶劣的是，他把自己“打造”为“地下组织部长”，卖官鬻爵，大搞人身依附，污染政治生态。他还为身边的不法商人“开绿灯”“行方便”，与走私分子同流合污，充当违法犯罪活动的“保护伞”，甚至私藏手枪和弹药。

如果没有基本面接力，当前市场的风险收益比优势已经不明显。我们以1/全部A股PE-10年期国债到期收益率作为股市风险溢价的衡量指标，该指标值上升对应股市下跌，该指标值下降对应股市上涨，2005年以来均值为1.65%，历史数据显示这一指标存在明显的均值回归特征。今年1月4日上证综指2440点时市场风险溢价高达4.52%，处于历史极值区间，明显超出2005年以来均值+1倍标准差3.40%，也接近前几轮市场底部水平，2005/6/6的998点市场风险溢价为2.30%，2008/10/28的1664点为4.45%，2013/6/25的1849点为4.77%。随着市场上涨，该指标目前已回落至2.23%，处于2005年以来由小到大的65%分位，接近市场中位水平，优势较年初明显收窄。从股债资产比价角度看，沪深300最近12个月股息率/10年期国债收益率作为股债比价指标，用该指标3年滚动中位数作为参考标准，当比值明显超过中位数，比如超过3年75%分位时往往预示着股市相比债市有明显的吸引力，当比值低于3年25%分位时往往预示着债市相比股市有明显的吸引力。这指标已从1月3日0.93（超过近3年75%分位）回落至4月4日0.68（接近近3年中位数），说明股债比价角度看股票已无明显吸引力。数据说明牛市第一阶段市场估值、情绪修复已到一定程度，往后看，如果没有基本面接力，风险溢价要进一步回落需要政策或事件利好推动，往后跟踪中美贸易谈判进展。目前双方已加征关税情况是美国对中国500亿美元进口商品加征25%关税、2000亿美元进口商品加征10%关税，中国对美国500亿美元进口商品加征25%关税、600亿美元进口商品加征10%关税。目前双方经贸团队进行第九轮磋商，人民日报报道双方在经贸协议文本等重要问题上达成了新的共识。美国总统特朗普表示期待在双方达成协议之后，两国领导人举行会晤。若谈判出现重大转机，如双方取消所有已加征关税项目，则将推动风险溢价进一步回落。

超高净值客户的需求与一般高净值客户有着本质的不同。他们希望得到投融资一体化服务、更稀缺的优质资产投资机会、代际家族规划以及个性化的高端增值服务。而目前国内大多数私人银行采用 “一刀切”的业务模式，无法充分满足超高净值客户的定制化需求。针对超高净值客户，商业银行必须脱离传统“私人银行= 升级版零售财富管理业务”的传统思维，建立一套投融资一体化的独立业务模式，充分发挥私人银行与投资银行、资产管理和公司银行业务的协同效应，强化专家团队制的覆盖模式，形成独特的价值主张。

此外，资本市场也进入了对投资者最有利的阶段，因为上市公司质量在不断提高，投资者更注重长期，他们的财富管理意识也在不断觉醒。尽管中国经济已不再像以前那强劲增长了，但就投资而言，现在有可能是较好的时代。刘青山：过去10年，中国的宏观环境与美国曾经面临的经济环境有相似之处，当时美国也处于旧经济收缩、新经济崛起阶段，美股在1965年至1982年横盘震荡了17年。

责任编辑：石秀珍 SF183新京报讯（记者 白金蕾）11月19日，年轻人文化社区哔哩哔哩（NASDAQ：BILI，下称：B站）公布了截至2019年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。本季度内，B站总营收达18.59亿元（人民币，下同），同比增长72%；净亏损4.07亿元，同比扩大66%。财报发布后次日，B站股价盘中一度下跌7.33%至15.18美元每美国存托凭证，收盘时回调至15.73美元每美国存托凭证，市值50.9亿元。

处罚决定书显示，李甫与新日恒力实际控制人虞某明相识十多年，关系密切。虞某明旗下多个企业与李甫任行长的南粤银行有贷款业务往来，南粤银行曾在2015年6月为上海中能提供9.5亿元结构化融资额度授信，虞某明前往南粤银行时均会到李甫办公室与其见面。虞某明妹夫的公司也曾在南粤银行办理过贷款。内幕信息形成后，两人在2015年8月份共联络25次。