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19年菊酯长单价格中枢上移，公司加大扩产力度强化龙头地位受益于菊酯行业供给收缩，中间体涨价（公司一体化生产），今年菊酯价格持续新高，2018Q1-Q4功夫菊酯均价分别为25.0/25.0/31.7/37.1万元/吨，同比增长53.17%/57.19%/85.55%/56.11%；联苯菊酯均价分别为31.1/36.8/40.6/44.0万元/吨，同比增长35.02%/59.89%/73.58%/63.82%（卓创资讯）。考虑到环保高压之下，苏北某企业、江苏皇马较难复产，春江润田低负荷运行，行业供需短期难有较大改善，菊酯价格预计高位震荡。我们认为菊酯市场报价偏高，终端使用存在压力，长期看价格有个回归合理的过程。此外，公司菊酯长单占比高，考虑到当前价格处在高位，我们预计公司19年菊酯的实际销售均价较18年继续提高。

其次是股东支持。证券公司出现重大流动性风险时，应当积极向主要股东及其实际控制人寻求流动性支持。再次是行业互助。中国证券业协会应当充分发挥自律组织作用，积极引导证券公司之间通过购买资产、同业拆借等市场化手段化解重大流动性风险。最后是投保基金救助。证券公司通过自救或者其他市场化方式仍然无法化解重大流动性风险的，可以申请使用投保基金。

风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。海外研究4月金股1：太阳城集团越南、柬埔寨、俄罗斯和韩国项目发展有序，未来有望成为亚太博彩巨头公司在亚太地区博彩娱乐业务进展有序，我们认为越南、柬埔寨项目在19年底-2020年开始贡献业绩，俄罗斯、韩国项目稳步推进，以及未来地产业务逐渐剥离，公司将成为较纯粹博彩标的，也有望成为亚太博彩娱乐巨头之一。除越南外，太阳城于18年9月29日公布跟柬埔寨西港一赌场订立服务及管理协议，该娱乐场有望在2020年上半年开业，后续会根据运营业绩收取管理顾问费。俄罗斯方面，目前公司其中一位董事卢启邦已经在18年12月12日开始给任命为凯升控股（0102.HK）的非执行董事，我们相信公司在俄罗斯将进一步发展。此外，19年2月21日太阳城全资子公司与韩国上市娱乐场经营公司Paradise签订了谅解备忘录，就Paradise公司旗下位于釜山的持牌娱乐场——Paradise Casino Busan达成合作可能。各个项目发展有序，进一步证明管理层的执行能力。

“在非理性的上半年，大家都讲在故事，都在做宣传和社区，这需要大量的运营、媒体等人才。另外就是找人站台，团队也得有领军人物，项目方会高薪挖一些所谓的领军人物，所以也会有一些天价、高薪等。”A先生还分析称，“人才需求、薪资暴增，可能也与有些公司囤人有关。可能我会把公司人才的缺口量放得大一些，因为大家都开始招人，谁出手快，谁给的薪资高，谁就先揽到一批优秀人才，等到人才荒来了心不慌——这也是造成整个人才市场溢价的原因。”

拆解财报，浦发银行营收下降的主要原因在于非息收入的大幅减少：2018年一季度非息净收入为133.5亿元，同比减少30.76亿元，同比下降18.73%，其中占大头的手续费及佣金净收入为105.8亿元，同比下降13.21%。事实上，浦发银行在股份行的对比中，也逐渐落了下风。

贾樟柯说这就是阶层固化。不单是重庆一地，深入长江流域之后，他发现人们的生活看似流动，但这种流动带不来改变，只不过是从省内打工换成到广东打工。后来，在戛纳领奖时，他说了一段话：“我刚拍电影的时候特别有激情，我觉得电影可以改变世界，但现在我觉得世界改变得太慢了。”