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自我升级,全面实施泰禾+面对地产寒冬,泰禾抓住了这次自我升级的机会。泰禾的自我升级体现在很多方面,包括在地产产品项目上的更严苛打磨,管理和人才队伍的优化升级,全面实施泰禾+战略、打造一体化现代生活方式,等等。泰禾的品牌理念是“文化筑居中国”,一向以为中国人提供最具价值的精品家园为己任,其独具匠心打造的以院子系为主的新中式院落名满天下,提院子必提泰禾。短短几年之间,泰禾院子已布局北京、上海、深圳、苏州、杭州、南京、江阴、厦门、福州、佛山、南昌、济南、合肥、郑州、武汉、漳州、石家庄、肇庆、天津、广州、长沙、镇江,“二十二城四十四院”自成完整的精品住居体系。其中,泰禾中国院子四次上榜“亚洲十大超级豪宅”。

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优化结构应对波动。《A股能低波动横盘吗?-20190324》、《优化结构应对波动-20190331》中我们就分析过,二季度市场维持3月低波动横盘的可能性较小,波幅扩大可能性更大。若波幅区间下轨更低,即市场开始牛市第一阶段的回撤,且回撤比较明显,控制仓位是一方面,结构上要找涨幅少机构配置低或者业绩好的板块,如银行和白酒。2019/1/4以来银行累计涨幅22%,远低于同期上证综指涨幅32%,在中信一级行业分类中涨幅最低。目前银行板块PB(LF)为0.9倍,处于05年以来自下而上14%的历史分位。参考18Q4的基金季报数据,银行在基金重仓股中市值占比为5.5%,2010年以来均值为7.7%。白酒年报业绩好于年初预期,代表性的公司,如贵州茅台2018年净利同比为30%,五粮液为38.4%。目前白酒PE(ttm)29.5倍,处于05年以来估值从低到高的50%分位。第二种情景是波幅区间上轨更高,即牛市第一阶段的上涨还没结束,市场再涨一段后才会有回撤。这种情景下,银行也有优势。市场如果上涨,未来加仓潜力最大的机构投资者是保险,保险重仓股中银行占比60%。看的更长远一点,未来市场进入牛市第二阶段,需要确认基本面见底。牛市的第二阶段是全面爆发期出现主导产业,05-07年我国处于工业化和城镇化加速阶段,重点发展第二产业,地产链是主导产业,银行为他们提供融资服务,所以牛市中最强的行业是地产链+银行。而现在我国进入后工业化时代,重点发展第三产业,科技和消费服务将成为主导产业,而为他们提供融资服务的是券商,所以这次的主导产业是科技和消费服务+券商。具体细分行业还需要通过季报数据逐步确认,2013年4月后创业板牛市全面爆发期传媒成为主导产业,也是经历了1季报、中报业绩的不断确认。主题方面,关注长三角一体化国家战略,以及国企改革进展。

14 金贵债的发行总额为7亿元,本期债券的期限为5年,债券存续期前3年的票面利率为7.05%,经存续期第3年末上调票面利率后,存续期后2年的票面利率为7.55%。2017年11月3日,本期债券投资者回售实施完毕,回售有效申报数量为14.80万张,剩余债券数量为685.20万张。据此前东方金诚信用评级报告显示,ST金贵应于2019年11月3日前支付“14金贵债”6.85亿元本金及债券利息。

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