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责任编辑：张国帅[文 观察者网/赵挪亚]巴黎圣母院的尖塔在熊熊大火中轰然倒塌，此事迅速成为了全世界的焦点。众多媒体开启视频直播，人们开始在社交网站上为其祈福。而此时，视频网站YouTube的“糟糕”算法，却为其引来了批评。据《今日俄罗斯》4月16日报道，在YouTube平台上，部分报道“巴黎圣母院大火”新闻直播下方的信息栏（Info Box）内，出现了有关“911恐怖袭击”事件的说明，此事也引来了众多网友的批评，认为YouTube此举可能助长“阴谋论”的出现。

风险提示：国内经济低迷、中美贸易摩擦加剧，影响整体投资情绪；原材料涨价影响盈利能力；产品研发进度不及预期，无法满足市场需求。4月金股2：杰瑞股份事件：公司发布三季度报告，前三季度共实现营业收入29.07亿元，同比增长41.90%，归母净利润3.63亿元，同比增长643.60%；其中三季度单季实现营业收入11.77亿元，同比增长57.23%，归母净利润1.77亿元，同比增长859.12%。公司同时给出年度业绩指引5.29-5.63亿元，同比增长680-730%，超市场预期。

利率方面，去年中美经济周期错位带来的压迫感有所缓和，随着10年美债收益率快速回落至2.5%以下，中美10年国债利差已经回到60bp以上，是过去6个月以来的最大值，给2季度国内利率打开下行空间。权益市场风险偏好回落后，“股债跷跷板”有所弱化，主导利率走势的因素重回货币政策和经济基本面。预期4月降准，10年国债收益率可能突破3.0，触及2.9。

投资建议我们认为中孚信息作为国内信息安全保密领域的领头羊，有望在自主可控和保密一系列政策的推动下继续维持主业的高增长。看好公司在保密领域深挖客户渠道价值，逐步丰富产品线，实现快速增长。预计2018/2019/2020净利润0.44/0.85/1.42亿元，EPS 0.33/0.64/1.07元，对应PE 86.95/45.42/27.19倍。根据相对估值法给予公司2019年PE为55.77倍，对应目标价35.69元。首次覆盖，给予“增持”评级。

2）对比过往Q3和Q4净利率，14~16年Q4更高、17年Q4仅低于Q31.1pct，而且连续17个季度的毛利率保持稳定、预计18Q4亦不会大幅下滑。假设Q4计提了全部商誉减值1，073.6万元，加上上述回购股份费用和商誉则对应18Q4的实际净利率有望达到6%，因此推测除商誉减值外其他费用项目也有较大影响。

对于中美贸易谈判的乐观预期有所降温，也是导致美股走低的原因之一。有关美国官方取消或拒绝与中国官员举行预备会议的消息导致美股周二尾盘走低，但白宫经济顾问拉里-库德洛（Larry Kudlow）随即否认会议被取消，使昨日美股尾盘跌幅略微收窄。与此同时，投资者仍在关注美国政府部分关门僵局。今天美国政府部分关门进入第33天，刷新了历史最长关门时间纪录，市场也越来越担忧它将对经济造成长期负面影响。